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DOC 2009-15 - POSITION RECOMMANDATION - GUIDE RELATIF A LA COMMERCIALISATION DES EMPRUNTS OBLIGATAIRES AUPRES DES CLIENTS NON PROFESSIONNELS (VERSION AU 01/08/2012)

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Document créé le 13/10/2009, modifié le 01/08/2012.

L’AMF a constaté une forte croissance des emprunts obligataires destinés au grand public, qu’ils soient émis et vendus par les banques dans leur propre réseau d’agence ou émis par des entreprises et des collectivités publiques. L’AMF a donc élaboré un guide qui a vocation à préciser l’information minimale à inclure dans toute communication à caractère promotionnel et dans le dialogue entre le PSI et l’investisseur non professionnel potentiel.

PSI

INVESTISSEUR NON PROFESSIONNEL

EMPRUNTS OBLIGATAIRES

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28/10/2024

DOC 2024-06 - RECOMMANDATION - DISTRIBUTION DES CERTIFICATS A GESTION ACTIVE OU « ACTIVELY MANAGED CERTIFICATES » (AMC) (VERSION AU 28/10/2024)

Les AMC peuvent être définis comme des titres de créance structurés (ou des titres financiers équivalents émis sur le fondement de droits étrangers) dont la performance dépend d’un sous-jacent (panier ou indice) dont la composition peut être modifiée (« rebalancée ») de manière discrétionnaire en cours de vie de l’instrument financier sans avoir besoin d’obtenir l’accord des investisseurs finaux. Ils ne disposent pas de tous les éléments de protection dont bénéficient les organismes de placement collectifs (présence et contrôle d’un dépositaire, règles de division des risques, …). La distribution des AMC auprès de clients non professionnels s’est accrue ces dernières années dans le cadre d’opérations exemptées de l’obligation de publier un prospectus. Les services de l’AMF ont mené une étude entre juillet 2023 et mars 2024 auprès d’un certain nombre de professionnels concernés par ces instruments financiers (émetteurs, distributeurs intermédiaires et distributeurs finaux). Celle-ci a montré des déficiences dans la mise en œuvre des exigences réglementaires applicables et une méconnaissance de la doctrine de l’AMF sur la commercialisation d’instruments financiers complexes alors même que ces instruments financiers revêtent un fort niveau de complexité.

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